日前，梳藓早已正式发布其2020一季度中报。从中报来看，梳藓一年净亏损达到约49亿港币，整体银行银行贷款额剧降44%，存款准备金减至约142亿港币，雇主增加35%，市场预期营运生产成本增加四分之三。可以说，禽流感重挫了另一家前沿阵地在我国的斯洛伐克消费金融巨擘。
据第一消费金融在2020年10月3日独家代理据介绍，Home Credit Group B.V.（全称梳藓）早已正式发布其2020年一季度中报。
中报显示，梳藓受到禽流感重挫，但是财务管理整体表现平稳，且早已踏进禽流感正在全面性革新。
关键点
梳藓在中报中列举了一季度相关的八个关键点：
一、新式流感病毒大盛行产生一个充满著考验的宏观经济环境，因为禁言管理工作、增加消费和更严苛的银行贷款标准（stricter underwriting criteria）导致银行银行贷款额增幅达44%。
二、全平台销售业务整体表现出灵活性、精准度和适应力，继续全面性运转，月均提供39600笔银行贷款，其中增量使用者带来的银行银行贷款额占新成交量银行银行贷款额的比例达72%。
三、通过营运、使用者开发周期管理工作和提升经营工作效率的动力系统，快速实施全球网络化发展战略。
四、为应付市场预期的信贷投放经济损失，资产减值存款准备金减至17.9亿英镑（折合港币142亿，责任编辑均按按照1英镑等同于7.9394港币计算），引起核心理念净利5.17亿英镑经济损失（折合港币41亿）。
五、著眼于生产成本控制和提升营运工作效率，雇主增加35%，市场预期营运生产成本增加四分之三。
六、充分运用重要的基础建设和灵活性的筹资能力，使资本空头头寸稳固和资金面充足，最终充分体现为平稳的资产管吻。
七、根据新冠肺结核禽流感调整后，企业的销售业务和经营情况都是积极的。
综合来看，禽流感重挫了另一家前沿阵地在我国的斯洛伐克消费金融巨擘。
应付禽流感
下图一显示，尽管银行贷款组合的构成地理上依然以我国为主，以及产品依然以现金贷为主，银行贷款组合并没有发生变化，但是梳藓在所有国家展业都不同程度受到禽流感影响。下图二显示，从风险著眼的权重来看，量上面占比过半的我国市场在风险方面整体表现却更优，第一消费金融倾向于我国的消费金融市场比其它国家更优。
其中，作为梳藓的全球前沿阵地，梳藓在我国以28%的峰值POS银行贷款关闭点是对梳藓一季度取得现有业绩的中流砥柱，因为其它国家峰值期间银行贷款点一度全部歇菜。
如果从银行贷款申请量来看，梳藓2020年一季度的增幅不太明显，但是二季度的增幅第一消费金融目测大约五分之二。
如果从新银行银行贷款额交易额来看，2020年一季度较之2019年一季度整体增幅达到44.2%，其中前沿阵地我国市场的增幅达到57.6%。梳藓在我国市场主要在2月、3月受到影响，其它国家在4月、5月受到影响，到4月是最低点，到二季度末整体开始复苏。伴随着禽流感的到来，梳藓的批准率相比于2019年二季度的55%，到2020年二季度降到了40%。
禽流感期间，梳藓称其关注雇主的健康和安全，支持使用者和合作伙伴。
以针对使用者为例，梳藓保留全面性运行，通过线上金融和支付继续提供银行银行贷款服务。梳藓为受影响的使用者提出多种措施——暂停放款、延期还款，以及提供超出要求的优惠；逾期费用的延期支付或豁免。
此外，梳藓将雇主从线下销售分配到呼叫中心继续展业，还相应调整了催收。
如上图所示，梳藓的现金回款相比于新增放出去的钱，净额为49亿英镑（折合港币389亿），资金面空头头寸管理工作使梳藓在全球主要市场除了中东欧外几乎都保持充足的现金流。
中报依然平稳
下图为梳藓2020年一季度的中报简报：
从梳藓中报得知，因为净银行贷款和整体销售业务较之2019年末增加20%，梳藓总资产增加15.4%，2020年末总资产为225亿英镑（折合港币1786.9亿）。
如下图所示，其中，流动资产比例较之2019年末增加2.7个百分点到20.8%。
根据上图可知，流动资产绝对值本身变化不大，流动资产占比的提升，根源还是因为分母的变小，其中核心理念是净银行贷款的增加。
净银行贷款的增加，同时发生的有银行贷款期限和银行贷款额均增加。以银行贷款额为例，第一消费金融根据上图目测今年一季度的平均银行贷款额仅相当于去年同期水平的三分之一。
募资方面，如上图所示，梳藓的一大亮点是资金生产成本有所降低，从2019年末的7.5%降低至2020年一季度末的7.1%。梳藓称其有超过150家的资金供给方和从资本市场持续获得支持。
营收方面，梳藓利息净收入灵活性十足，尽管余额较低，但是利润率持平，到2020年6月末为16.98亿英镑（折合港币134.85亿）。
如上图所示，梳藓的资产不良率较之2019年一季度末上升0.6个百分点，达到6.2%。资产资产减值经济损失大幅提升，到2020年6月末达到17.9亿英镑，较之2019年一季度末的增幅达到105.6%，此间拨贷比（Allowancesto-Gross Loans）达到12.2%。但是，相较于M3逾期率不大的变动而言，梳藓的资产令人担忧的地方在于，其M2至M3之间的部分由9.6%飙升至17.4%，增幅81.25%，这部分资产未来向何处迁徙才是最为值得问询和关注的部分。
营收方面，2020年一季度，梳藓营收增加10.2%，其中核心理念贡献者净利息收入相应的净息差由2019年一季度的15.6%降至2020年一季度的14.9%。
不良率的抬头，加之市场预期信贷投放资产经济损失导致的计提存款准备金，梳藓净利由盈转亏，2020年一季度净亏损6.19亿英镑（折合港币49亿），而去年同期盈利2.5亿英镑（折合港币19.85亿）。如下图所示，梳藓的净亏损中5.17亿英镑是核心理念销售业务带来的经济损失。
梳藓在中报称，数字发展战略实施带来的营运生产成本降低明显，2019年第四季度降低幅度达到25%，2020年二季度增幅为17.4%。
如上图所示，该公司的生产成本增幅明显者为雇主方面开支，而大刀阔斧裁员的结果是梳藓到2020年6月末的雇主只剩下7.8万人。
增加雇主但是放贷继续靠的是线上化，梳藓在前沿阵地我国大力发展的线上化贡献卓著。梳藓在我国的POS点到2020年6月末有15万个变为纯自助——以2020年6月为例，82%的梳藓放款额都来自梳藓在我国的自助平台；在上线后，梳藓在我国市场头两个月的月均交易额达到10万笔。目前，该线上化程序全国注册使用者达81万人。
展望未来，梳藓的数据显示出市场早已踏进谷底的革新市场预期。从申请量而言，2020年三季度申请量开始保持稳定，尤其是7月相较于谷底4月增幅为34%。如果从首逾来看，目前该指标到2020年三季度也在降低，虽然还没有恢复到禽流感之前水平。
附属材料：梳藓中报
附属材料二：我国市场方面数据
下图一为2020年我国市场一季度贡献的营收（Operating income from external customers）为10.8亿英镑（折合港币85.74亿），而下图二所示的2019年同期数据为12.76亿英镑：
下图一所示的我国市场贡献的放款数据，总银行贷款额109亿英镑（折合港币865亿），净银行贷款额92.9亿英镑（折合港币737.56亿），而下图二所示的去年同期为119.55亿英镑：
内容来源：第一消费金融
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